Ats sistemas alternativos de negociação

Lista de Sistema de Negociação Alternativa ("ATS").

Janeiro de 2009 - março de 2018.

Regulamentação A ATS estabelece um marco regulatório para “sistemas alternativos de negociação” (“ATSs”). Um ATS é um sistema de negociação que atende à definição de “troca” sob as leis federais de valores mobiliários, mas não é obrigado a registrar-se como uma troca nacional de valores mobiliários se o ATS operar sob a isenção prevista na Regra 3a1-1 (a) do Exchange Act. Para operar sob esta isenção, um ATS deve cumprir os requisitos estabelecidos nas Regras 300-303 do Regulamento ATS.

Para cumprir com o Regulamento ATS, um ATS deve, entre outras coisas, registrar-se como corretor-negociante e apresentar um relatório inicial de operação com a Comissão sobre o Formulário ATS antes de iniciar as operações. Posteriormente, um ATS deve apresentar alterações ao Formulário ATS para fornecer notificação de quaisquer alterações às suas operações e deve arquivar um relatório de cessação de operação no Formulário ATS, se ele interromper as operações. Os requisitos para arquivar relatórios usando o Formulário ATS podem ser encontrados na Regra 301 (b) (2) do Regulamento ATS.

Com base nas informações apresentadas pelos ATSs no Formulário ATS, a lista de ATS inclui o nome, o nome (s) sob o qual os negócios são conduzidos e a localização de cada ATS com um Formulário ATS em arquivo com a Comissão. A lista também identifica cada ATS que apresentou um relatório de cessação de operações no mês anterior. A lista é fornecida em formato PDF e organizada em ordem alfabética pelo nome ATS.

A SEC recebe submissões de ATSs continuamente de acordo com o Regulamento ATS. Notamos que a lista de ATSs muda com o tempo. O pessoal da Comissão espera actualizar a lista mensalmente.

Sistemas Alternativos de Negociação.

Como você sabe, a Unidade de Exames de Negociação (TEU) do Departamento de Regulamentação de Mercado da FINRA está realizando uma revisão dos Sistemas de Negociação Alternativos (ATS) operados pela firma XYZ (a firma). Para os propósitos deste inquérito, o termo "ATS" significa um ATS operado pela Empresa e / ou qualquer afiliada da Empresa que seja utilizada para encaminhar ordens ou outras mensagens para dentro ou fora do ATS. Além disso, o termo "Assinante" significa qualquer corretora / revendedora ou não corretora / revendedora que esteja autorizada a encaminhar ordens, indicações de interesse ou outras mensagens para o ATS para fins de execução dentro do ATS ou de outra forma (ou seja, ter seus juros encaminhados para outros centros de mercado fora do ATS).

Em conexão com este assunto, a TEU solicita as informações especificadas abaixo.

Transparência no mercado de balcão (ATS e não ATS).

A FINRA publica informações de negociação no mercado de balcão (OTC) em uma base atrasada para cada sistema de negociação alternativo (ATS) e firma membro com uma obrigação de relatório comercial sob as regras da FINRA. As informações para empresas com volume “de minimis” fora de um ATS são agregadas e publicadas em uma base não atribuída.

As informações de negociação são derivadas diretamente das empresas associadas ao mercado de balcão que reportam às instalações de relatórios de negociação de ações da FINRA.

Para detalhes sobre as informações publicadas e o cronograma de publicação, consulte as Regras 6110 e 6610; veja também Avisos de Regulamentação 15-48 & amp; 16-14.

IND - OTC - Links.

Veja os dados agregados de comércio informados pelos ATSs às instalações de relatórios de ações da FINRA.

Informação relacionada.

Sistemas Alternativos de Negociação (ATSs)

Como mercado, um sistema de negociação alternativo (ATS) é regulado pela Securities Act (Ontario) e National Instrument 21-101 Marketplace (NI 21-101), National Instrument 23-101 Trading Rules e suas políticas associadas. O NI 21-101 define um mercado como uma instalação que:

reúne compradores e vendedores de valores mobiliários; reúne as ordens de títulos de vários compradores e vendedores; e usa métodos não-discricionários estabelecidos sob os quais as ordens interagem umas com as outras.

Os ATSs fornecem sistemas de negociação automatizados que reúnem pedidos de compradores e vendedores. Ao contrário de uma troca, um ATS não:

Exigir que um emissor celebre um acordo para ter seus valores mobiliários negociados no mercado, fornecer, diretamente ou por meio de um ou mais assinantes, uma garantia de um mercado bilateral para um título em uma base contínua ou razoavelmente contínua, a conduta dos assinantes, além da conduta em relação à negociação desses assinantes no mercado, e disciplina os assinantes, exceto por exclusão da participação no mercado.

Processo de revisão.

O estabelecimento e as operações dos ATSs são regidos pela estrutura regulatória estabelecida na National Instrument 21-101 Marketplace Operation (NI 21-101) e National Instrument 23-101 Trading Rules (NI 23-101) (coletivamente, as regras do Marketplace). Orientações adicionais sobre o marco regulatório descrito no NI 21-101 e NI 23-101 podem ser encontradas em suas Políticas de Acompanhamento relacionadas.

Para continuar os negócios, o ATS deve primeiro:

O ATS também deve apresentar o Formulário 21-101F2 ao NI 21-101 com o OSC pelo menos 30 dias antes de propor o início dos negócios, estabelecendo:

uma descrição das classes de assinantes; uma lista dos tipos de títulos que o ATS espera negociar; uma descrição de sua estrutura de mercado; seus documentos e estatutos corporativos; os nomes de qualquer pessoa envolvida na operação do ATS; o modo de operação, procedimentos, meios de acesso, taxas e uma descrição de salvaguardas e treinamento a ser fornecido pelo ATS; e um procedimento para revisar a capacidade do sistema, segurança e planejamento de contingência.

Requisitos em andamento.

Uma vez registrado pelo OSC e um membro de um SRO, um ATS deve conduzir-se de acordo com os requisitos estabelecidos nas Regras do ATS e quaisquer termos e condições impostos pelo OSC. Esses requisitos incluem:

Formulário 21-101F3 (relatório trimestral de Atividades do Sistema de Negociação Alternativa) dentro de 30 dias após cada trimestre civil; reportar e liquidar todos os negócios através de uma agência de compensação reconhecida; fornecer informações precisas e oportunas a um processador de informações ou a um fornecedor de informações; arquivar quaisquer alterações significativas nas informações fornecidas no Formulário 21-101F2; e manter o registro do revendedor e atender a quaisquer requisitos associados ao seu registro.

O ATS também deve atender a quaisquer requisitos aplicáveis ​​a um ATS sob as regras e requisitos do SRO do qual é membro.

O OSC supervisiona a conformidade de um ATS com a legislação aplicável de títulos do Ontário. Como parte de sua supervisão, as revisões do OSC exigiram registros (por exemplo, mudanças nas informações arquivadas no Formulário 21-101F2).

Aviso de Funcionários da OSC 21-703 A Transparência das Operações de Bolsas de Valores e Sistemas Alternativos de Negociação também prevê a publicação pelos ATSs de avisos descrevendo as operações da ATS antes de sua entrada em operação, bem como notificações de mudanças propostas em certos aspectos de suas operações.

Os avisos da ATS publicados sob a Nota 21-703 do Staff da OSC podem ser encontrados aqui.

Sistema de Negociação Alternativa - ATS.

O que é um 'Alternative Trading System - ATS'

Um sistema de comércio alternativo é aquele que não é regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão se tornando cada vez mais populares em todo o mundo e respondem por grande parte da liquidez encontrada em emissões negociadas publicamente. Também conhecido como uma instalação de negociação multilateral na Europa, redes de comunicação eletrônica (ECNs), redes cruzadas e redes de chamadas, dependendo da situação.

Formulário SEC ATS.

Formulário SEC ATS-R.

Sistema de depreciação alternativa.

Ativos alternativos.

QUEBRANDO 'Alternative Trading System - ATS'

A maioria dos sistemas alternativos de negociação - ou ATS - são registrados como corretores-corretores, em vez de intercâmbios, e concentram-se em encontrar contrapartes para transações. Ao contrário de algumas bolsas nacionais, os sistemas de negociação alternativos não estabelecem regras que regem a conduta dos assinantes nem disciplinam os assinantes de nenhuma outra forma além de excluí-los da negociação. A maioria dos ATSs correspondem aos pedidos eletronicamente, mas eles não precisam necessariamente ser eletrônicos. Esses sistemas de negociação desempenham um papel importante no fornecimento de meios alternativos para acessar a liquidez.

Muitas vezes, os investidores institucionais usam um ATS para encontrar contrapartes para transações, em vez de negociar grandes blocos de ações nas bolsas de valores nacionais. Essas ações podem ser projetadas para ocultar a negociação da opinião pública, já que as transações da ATS não aparecem nos livros de ordens de troca nacionais. Por exemplo, um fundo de hedge interessado em construir uma grande posição em um patrimônio pode usar um ATS para impedir que outros investidores comprem antecipadamente. ATSs utilizados para esses fins também podem ser chamados de dark pools.

A Securities and Exchange Commission (SEC) deve aprovar sistemas alternativos de negociação. Nos últimos anos, esses órgãos reguladores intensificaram as ações de execução contra sistemas alternativos de negociação por infrações como a negociação contra o fluxo de pedidos de clientes ou o uso de informações confidenciais de negociação com clientes. Essas violações podem ser mais comuns em sistemas alternativos de negociação do que as trocas nacionais, uma vez que enfrentam menos regulamentações.

Regulamento ATS.

A Securities and Exchange Commission introduziu o Regulamento ATS em 1998 para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes de sistemas alternativos de negociação. Os regulamentos exigem uma manutenção de registros mais rigorosa e exigem relatórios mais intensivos sobre questões como transparência, uma vez que atingem mais de 5% do volume de negociação de qualquer título. Estes requisitos incluem reportar sob a Regra 301 (b) (5) (ii) do Regulamento ATS.

The Bottom Line.

Sistemas de negociação alternativos são aqueles que não são regulamentados como uma troca, mas ainda correspondem compradores e vendedores dentro de sua própria base de assinantes. A SEC exige que sistemas de negociação alternativos solicitem aprovação e exige que eles mantenham registros adequados sob o Regulamento ATS.